洛川| 夏河| 图木舒克| 响水| 日土| 富宁| 盐田| 吉隆| 灯塔| 壶关| 平顶山| 蔚县| 环江| 乌恰| 额尔古纳| 珠海| 郯城| 南部| 白朗| 甘谷| 赣县| 广宗| 荔波| 察哈尔右翼中旗| 盐津| 通许| 临邑| 罗平| 龙游| 盘锦| 河源| 布尔津| 大邑| 鸡西| 洛隆| 安多| 佛冈| 宣威| 华池| 固原| 福州| 深圳| 翁牛特旗| 池州| 高雄县| 连州| 新民| 肇州| 秀山| 衡南| 达坂城| 珠穆朗玛峰| 磐安| 巧家| 柘荣| 道孚| 南京| 和硕| 安庆| 林周| 新沂| 睢县| 丹徒| 凤翔| 兴县| 兖州| 卓资| 黄冈| 伊金霍洛旗| 荣县| 普陀| 苏尼特右旗| 高碑店| 南漳| 固始| 淮安| 无为| 偃师| 海口| 宁德| 宽城| 郏县| 长垣| 上饶县| 元谋| 汕头| 华坪| 哈巴河| 岳西| 宾县| 富宁| 永仁| 阳信| 嫩江| 汪清| 博罗| 潮州| 神农顶| 中阳| 镇巴| 静乐| 资兴| 孟州| 平山| 建平| 莆田| 衢江| 广宗| 本溪市| 邵阳市| 彭水| 鄯善| 安阳| 天水| 惠水| 云安| 安福| 汤阴| 郓城| 定远| 京山| 固安| 襄城| 南海| 峰峰矿| 咸宁| 溧阳| 双柏| 循化| 景谷| 龙门| 封开| 孝感| 石渠| 兴和| 鹿泉| 广州| 类乌齐| 通道| 高州| 从江| 陕县| 兴业| 定西| 深泽| 焉耆| 杭州| 涟水| 屏山| 崇左| 扎囊| 韩城| 古田| 会理| 乌恰| 苏州| 南海镇| 湘潭市| 屏山| 神木| 陆良| 普宁| 民权| 万源| 安陆| 滴道| 久治| 松江| 白云矿| 通道| 三穗| 仁布| 兰溪| 苏州| 井冈山| 柳江| 沙雅| 邢台| 肇庆| 保山| 宜春| 门源| 滑县| 清丰| 讷河| 兴仁| 黔江| 荥经| 金湖| 桓台| 马尔康| 共和| 吐鲁番| 栾城| 郎溪| 龙泉| 鹰手营子矿区| 集美| 斗门| 九台| 忻州| 长治县| 宜君| 博山| 天安门| 根河| 泰州| 和林格尔| 潞城| 沅陵| 馆陶| 芮城| 东平| 北票| 淳化| 苏尼特左旗| 宿豫| 文登| 资溪| 钓鱼岛| 德昌| 阜新蒙古族自治县| 常州| 奇台| 淮滨| 福安| 威信| 秀屿| 呼图壁| 达坂城| 兰考| 商丘| 鹤壁| 长葛| 平利| 麻城| 象州| 南乐| 始兴| 乡宁| 威海| 雷山| 资阳| 宜昌| 息县| 铜仁| 长白山| 桐柏| 厦门| 绥滨| 桦南| 沙河| 富顺| 丰都| 临清| 铁山港| 滕州| 精河| 密云| 长阳| 尼勒克| 林芝县| 公安| 凌源|

廊坊—新华网河北频道

2019-02-18 08:41 来源:新浪网

  廊坊—新华网河北频道

  这些都为实现中华民族伟大复兴打下了坚实的基础。”吴振华解释说。

  记者调查发现,当前常见的互联网文化消费纠纷大致集中在四个层面:一是消费者认为产品质量未达到预期,二是付款后服务提供商单方面变更服务内容,三是因为版权或其他原因导致已经购买的产品服务终止,四是平台、商家私自扣费。当然要求也很高,需要4000个量子纠缠的比特,同时要保证极低的错误率。

  “中国人有自己的潮牌。诞生于2009年的比特币是区块链技术最著名的应用。

  2018年1月11日,深圳中院就该案作出一审判决,认定韩国三星电子公司侵犯了华为公司的专利权。对于电阻法和基于电阻法发展起来的静电法和超声法,其理论基础的发展目前已趋于成熟。

若仅以维持商标注册效力的象征性使用,则不属于商标法意义上的真实、有效的使用行为。

  这些都为实现中华民族伟大复兴打下了坚实的基础。

  比如说,冷镦是利用金属的塑性,采用冷态力学进行施压或冷拔,达到金属固态变形的目的。早在1848年,《共产党宣言》就提出了联合体的思想:“代替那存在着阶级和阶级对立的资产阶级旧社会的,将是这样一个联合体,在那里,每个人的自由发展是一切人的自由发展的条件。

  随后,该公司在初代产品的基础上进行改进,开发出了探头式超声粒度测量仪。

  作为国内最早的区块链技术研究者之一,中科院自动化所副研究员袁勇的态度非常明确:“总体上来说,我不太认同量子计算对区块链产生威胁(的说法)。因此,配偶一方当然应当享有法律上的补偿。

  这意味着,该成果将提供一个全新的二维平台,以供科学家们理解曾长期困扰物理学界的高温超导电性的起源问题,并将打开一扇研究非常规超导体的大门,同时也为全新电学性能的开拓和工程化铺平道路。

  随后,该公司在初代产品的基础上进行改进,开发出了探头式超声粒度测量仪。

  ”“中国对国际专利体系的使用大幅增加,表明随着中国经济继续迅速转型,中国的创新者日益把目光投向外面,期待将自己的创意传播到新市场。目前,8名主要犯罪嫌疑人已经被检察机关批准逮捕。

  

  廊坊—新华网河北频道

 
责编:
加载中…
正文 字体大小:

收货币才是大宗商品暴跌的关键

(2019-02-18 17:31:15)
标签:

大宗商品



近期大宗商品连续暴跌,尤其是去年以来扬眉吐气的黑色系,今年以来持续进入熊市,并且连连跌停。
目前许多人把大宗暴跌的原因归结于美联储可能将会在6月加息,这是由于美国就业数据极其靓丽,但是美联储今年将多次加息事实上在去年12月加息时就已经基本确定,今年加息三到四次也在市场预料之内,不是6月就是7月加息,这不会是导致此次大宗暴跌的关键。
大宗商品价格下跌的真正原因在哪里呢,笔者认为是中国央行的货币政策变了。

2008年金融危机,2009年中国提出四万亿刺激政策,世界经济并未如上世纪三十年代那样陷入严重萧条一样,中国庞大的刺激计划,事实上扭转了世界经济的发展,也就是说,世界经济本该进一步萧条,却因为中国经济的庞大的需求好转了许多即使2012年中国经济再次进入下跌通道,美国经济逐步复苏,这中间中国宽松的货币政策,以及随之而来的基础设施的大量刺激,也对世界经济的发展起到了支撑作用。
从去年后半年开始,尤其是房地产价格疯狂,人民币汇率贬值压力愈来愈大,中国政府开始意识到,通过扩张信贷刺激经济的方式已经难以为继,金融去杠杆,挤泡沫成为今年以来金融监管的主题,那么持续多年的信贷刺激将会持续收敛。
商业银行加大资产扩张,事实上是发行货币,其基础是大量的储蓄中国是个储蓄大国,储蓄包括住户的储蓄,还包括企业的储蓄,住户的储蓄通过大量对住户的贷款创造,企业的储蓄也必须通过对企业的信贷来创造。不过最近几年的情况是,相较于住户储蓄,企业储蓄的后继乏力。
商业银行给企业发放信贷,从而形成储蓄,再进行贷款,随着准备金的缴存,储蓄和贷款的数量是逐渐减少的,如果企业能归还本息,商业银行就可以用这些归还的资金再次发放信贷,如果不能归还,商业银行发放信贷的能力就会弱化,企业储蓄就会减少。最近几年企业负债比较高,主要原因是经济下滑,贷款不能按时归还,商业银行只能借新还旧,或者延期商业银行没有企业归还的贷款作为下一步发放贷款的源头活水,就只能依靠中央银行通过公开市场的逆回购或者其他货币投放工具一旦央行在公开市场上投放货币减少,商业银行的流动性就很快出现问题,这就是最近几年常常出现钱荒,市场利率波动大的原因这表明商业银行通过信贷扩张刺激经济的路子已经走到死胡同。
而最近几个月银监会对商业银行进行所谓三套利”和“四不当等的监管,直接针对的就是表外的信贷,这方面的资产扩张也非常厉害,对于影子银行表外信贷的收缩,直接收缩的是货币信贷的创造,收缩的是债务的泛滥。

其实对金融机构的流动性,对市场利率影响最大的是央行今年以来对公开市场的两次利率上调,一次发生在今年2月3日,央行公开市场操作7天质押式回购利率由2.25%上调10BP至2.35%;另一次则是发生在今年的3月16日,央行再度调升7天质押式回购利率10BP至2.45%。这两次上调抬高了商业银行资金获取成本,一旦居民或者企业的存款不像以前那样汹涌,银行主要通过公开市场得到流动性,那么就立马抬高了银行流动性的获取成本,商业银行扩张资产的冲动就会突然刹车。

去年一阵年监管层在钢铁煤炭领域去杠杆,去过剩产能,但实行的是行政指令性的关停并转,关停并转的是一些实力不足,污染严重,比较过剩的产能,但是需求并没有减少,也就是说供给减少了,需求还在那里,于是造成了去年一阵年的,钢铁煤炭等黑色系的疯狂,而且这个疯狂仅仅在中国国内市场基本上独家上演。当然也由此带动国际市场相关品种的上涨,进口煤炭和钢铁猛增,也导致外汇储备减少。于是已经去掉的产能又恢复上马,停掉的机器开始转动,煤炭钢铁几乎照旧。

可以肯定这次去产能是失败的,失败的原因是这头在去产能,但是央行的货币政策和商业银行的信贷非常宽松,加上基础设施和房地产火爆,对于钢铁煤炭的需求加码了。一旦供给减少,钢铁煤炭价格就会报复性反弹,去杠杆成了加杠杆。

而目前正在实施的去杠杆挤泡沫突破点是从央行和商业银行的货币信贷着手,首先央行利率政策方面的加息,然后影响商业银行的信贷资产行为,商业银行资产扩张一旦放慢脚步,实体经济中的需求就会弱化,大宗商品的下跌就是必然的。


 阅读四维环球金融智库(FHT)更多更全面的研究文章,全面把握中国经济金融走势,让您的投资决策和经营管理走在一条正确的航向上,请关注微信公众号:SWGDHGZK.

有投资理财需求的读者可关注微信公众号:SWLCDP。您还可以登陆四维金融www.swjrzk.com,浏览高质量、有思想、具有操作指导性的金融研究评论。

 

0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有